本杰明·格雷厄姆的《证券分析》txt下载

使用百度网盘免费分享给你，链接: 提取码: 81pn，《证券分析》被誉为投资者的圣经，自1934年出版以来，八十年畅销不衰。市场反复证明，《证券分析》是价值投资的经典之作。
《证券分析》的作者本杰明·格雷厄姆是价值投资理论的奠基人，被誉为“华尔街教父”。
他既在美国哥伦比亚大学商学院任过教授，又在华尔街创造过辉煌的投资业绩；既经历过让投资者得意忘形的大牛市，又经历过让投资者沮丧绝望的大萧条。市场锤炼了格雷厄姆，也证明了价值投资的意义所在
拓展资料
价值投资理论

本杰明·格雷厄姆的价值投资理论可以概述成：投资就是价值回归或者价值发现的过程。我们主要可以从以下几点来理解格雷厄姆的价值投资理论：

1、内在价值理论

市场并非一个能精确衡量价值的“称重计”，相反，它是一个“投票机”。要想搞清楚某一股票是否应该被购买、出售、持有或与其他证券进行交换，就必须先搞清楚它的内在价值有多少，但是内在价值是一个难以捉摸的概念。“证券分析并不是为了确定某只证券的内在价值，而是为了证明其内在价值是足够的”，也就是说，只需要对内在价值有个大致的估计，可以为我们购买股票提供合理的依据就可以了，你根本没必要也没办法确定知道一只股票的内在价值到底有多少。

2、内在价值评估中的定量因素和定性因素

对于股票内在价值的评估包含了历史数据和未来预期两部分。历史数据是可以准确测算的，被称为定量分析，而未来预期则需要根据事实来合理推论，称为定性分析。

定量因素即指公司的各类统计数据，包括损益表和资产负债表中的所有有用的项目，还包括和以下方面相关的其他数据，如产量、单位价格、成本、产能、未完成订单等。

对内在价值的评估难点不在于定量因素，而在于定性因素。对一家公司过去的数据进行分析，并对其历史形成评价应该不难，但想要知道未来的发展，这涉及到复杂的定性分析因素，比如行业是不是前景明朗，管理层是不是依然优秀，业务性质有无变化等等，都需要做出预测，甚至形成“偏见”。

格雷厄姆的结论是“定性因素难以合理准确地评价”。认为定量分析与定性分析必须结合在一起，不能偏废，但是定量因素一定是分析的基础和前提。定性因素在核定内在价值时是非常重要的，但是再重要也不能凭空猜测，一切脱离事实的臆想必然成为冒险投机，进入到一种靠感觉投资的状态，在这种状态下对股票估值是极其危险的。