在宏观经济减速，什么行业的利润波动更稳定，什么行业的股价表现更稳定。
为此，我们比较了美国标普500指数所含十大行业近15年来宏观、行业利润和股价表现的经验，为了消除美国上市公司年报跨期不统一的问题，我们还原了标普500指数各成分股的季度数据，在宏观经济向淡时，我们不难发现在经济景气回落的过程中，股价表现稳定的行业次序依次是金融、日常消费、医疗保健、可选消费；而行业利润能继续保持增长或者稳定的行业次序是可选消费、日常消费、医疗保健、金融。
虽然美国的经济增长动力、行业内业务结构，抑或当时的景气回落原因等众多要素与目前中国面临的经济环境不尽相同，例如，金融行业内美国银行的中间业务占了近50%，而国内银行的业务90%以上仍旧集中在传统的存贷业务，使其呈现更强的周期性特征，但是美国的投资经验对我们寻找相对的“价格和景气的稳定”还是一面很好的明镜。
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