15问答网 > 麦金农的导管效应中，有句话是货币需求和货币存款实际利率成正相关。可是利率越大，持有货币机会成本越大

麦金农的导管效应中，有句话是货币需求和货币存款实际利率成正相关。可是利率越大，持有货币机会成本越大

2025-05-19 22:33:40

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回答1：

麦金农理论有个假设是“由于发展中国家金融市场不发达，企业投资所需要的资金大多来自内源融资”。简单来说就是公司债券市场和股市发展规模不足以支撑企业投资所需要的资金，大多都是通过企业自身积累或向存款银行借贷满足。所以企业的投资意愿和货币需求是互补的，通俗些理解就是我需要钱来投资。
当实际利率提高时，储蓄的倾向就会上升，增加的储蓄作为企业投资的资金来源。当实际利率低于企业投资的回报率时，随着实际利率的上升投资也会上升，货币像是资本积累的导管——“导管效应”说的就是这个意思。
而当实际利率依然上升，直到超过企业投资回报率后，就表现为传统理论描述的货币需求和实物资产之间的“替代效应”——利率越高，投资成本越高，企业投资意愿也会随之下降。
总之麦基农的理论是为了解释发展中国家发展金融自由化会带来经济增长，而发展中国家经济抑制一般会带来实际利率的“炒鸡”低，才会有“导管效应”的论证。
就是酱紫。(๑`^´๑)

回答2：

前一句是说需求的，利率越高，货币需求越高；后一句是说供给的，利率越高，成本越高，供给越小。二者不矛盾。